海通策略认为，全A盈利(lì)拐点(diǎn)已现，23Q1全(quán)A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速(sù)为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下滑，利(lì)润(rùn)向(xiàng)下游(yóu)转移(yí)；中游制造(zào)盈利(lì)增速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计(jì)算机和传媒表(biǎo)现(xiàn)亮眼；下游消费盈利改善幅度放(fàng)缓，券商(shāng)和早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称保险盈利大增。 数字经(jīng)济归母(mǔ)净利单季(jì)同比已经开始回(huí)升，AI和半导体产(chǎn)业盈利有(yǒu)待改善，其中(zhōng)受益于国产替(tì)代的半导体(tǐ)材料和半导(dǎo)体设备维持较高增速，其(qí)中设备盈利加速(sù)增长(zhǎng)；低碳(tàn)经济(jì)景气度高位回落(luò)，新型电网盈利增速持(chí)续提升，主要受益于(yú)储能的快速发(fā)展。

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